全国12家股份行理财子公司2025年末管理规模数据悉数披露，竞争格局继续洗牌！“三巨头”招银理财、兴银理财、信银理财管理规模继续领跑，均稳稳站上2万亿元大关。其中，招银理财、兴银理财止跌回升，信银理财首次迈入2万亿门槛。
与此同时，信银理财、光大理财、华夏理财、民生理财4家机构去年产品规模增长均超3000亿元，展现出快速的追赶势头；而平安理财成为唯一一家规模缩水的机构，规模缩水逾千亿元，排名滑落，排名掉队的还有广银理财。
净利润表现上，分化加剧。招银理财、兴银理财、平安理财等“万亿玩家”净利润出现不同程度下滑，平安理财降幅更是达23.2%，而华夏理财、浦银理财则实现约40%的增长。2025年，各机构纷纷加速布局多资产、多策略产品线，母行外代销渠道扩张、AI科技赋能以及投资者陪伴等成为新赛点。
招银理财、兴银理财规模止跌回升，平安理财缩水千亿
2025年末，“三巨头”招银理财、兴银理财、信银理财产品规模继续在12家股份行理财子公司中领跑，但竞争格局依旧难言稳固。其中，招银理财以2.64万亿元蝉联行业第一，较上年末增长约1700亿元，结束了此前3连跌趋势；兴银理财以2.43万亿元紧随其后，同样止跌回升，规模增长超2600亿元。信银理财则首次突破2万亿元至2.30万亿元，排名位居前三，且以近3500亿元的年度增量成为“三巨头”中扩张最猛的选手。
在第二梯队中，光大理财管理规模以1.95万亿元排名第四，距离2万亿关口仅一步之遥；浦银理财、民生理财、华夏理财、平安理财产品规模同样超万亿元，分列第5至第8名。其中，光大理财、民生理财、华夏理财去年产品规模增量均超3000亿元，华夏理财增量更是高达3818.24亿元，增幅为45.82%，成为当年规模增长绝对值最高的机构。
此外，渤银理财以50.11%的增速在12家机构中领跑，2025年末管理规模达2489.32亿元，较上年末增加830.97亿元。
渠道扩张成为部分机构快速上量的关键“密码”。例如，据披露，2025年末，华夏理财行外代销机构已达171家，比上年末增加48家；渤银理财已与116家行外机构达成代销合作，涵盖国有大行、股份制银行、城农商行及民营银行，母行外代销规模达748.07亿元，同比暴增209.75%。
然而，在整体规模扩张的大趋势下，平安理财成为唯一的“逆行者”。其管理规模从上年末的1.21万亿元缩水至1.09万亿元，同比减少9.80%，减少规模达1186.36亿元，排名也从第6位下滑至第8位。
广银理财管理规模同样出现“掉队”。2025年末，其管理规模同比增长4.63%至1908.09亿元，排名从上一年第9位下滑至第11位，产品规模仅高于2025年新成立的浙银理财。
浦银理财、华夏理财净利增约40%，平安理财降超20%
当前，除民生理财、广银理财外，其余10家股份行理财子公司均已披露2025年净利润，还有多家机构同时披露了营收、净利润数据，净利率普遍超过50%。其中，兴银理财净利率以65.09%领跑，信银理财、浦银理财净利率也分别达到60.4%和62.3%，盈利能力突出。
2025年，股份行理财子公司净利润梯队特征同样明显。在披露数据的10家机构中，招银理财、兴银理财、信银理财、光大理财净利润均超20亿元，分别达27.26亿元、25.86亿元、26.64亿元、23.36亿元；浦银理财（16.41亿元）、平安理财（14.76亿元）跟随，其余均在10亿元以下。
然而，头部机构中亦有压力。招银理财、兴银理财净利润同比分别下滑0.47%、4.01%，平安理财降幅更是达23.2%，成为净利润下滑最严重的机构。
与之形成对比的是，浦银理财净利润从11.61亿元增至16.41亿元，增幅达41.3%；华夏理财净利润从6.2亿元增至8.62亿元，同比增长39%；信银理财（+6.9%）、光大理财（+24.52%）也分别实现正增长；而渤银理财去年在管理规模增幅达50%背景下，净利润仅小幅增长0.68%。整体来看，股份行理财子公司管理规模增长与利润增长并未完全同步，在降费让利等压力下，部分机构正面临“规模扩张、利润承压”的挑战。
多资产多策略布局提速，光大理财混合类产品规模一骑绝尘
从披露的数据看，固收类产品依旧是理财公司发行绝对主力。2025年末，12家股份行理财子公司存续的固收类产品占比均超90%，且有8家占比超99%。但为应对低利率环境及客户多元化需求，各家公司正加速布局“固收+”、含权等多资产多策略产品。
2025年末，光大理财在混合类产品上遥遥领先，其混合类产品规模达1842.4亿元，占全部产品规模的9.47%，远高于第二名招银理财的4.88%。兴银理财的混合类产品占比也超过2%，其余占比均低于1%。在权益类产品方面，兴银理财以77.66亿元的产品规模居首，民生理财、招银理财分别以49.11亿元、28.67亿元跟随，但整体占比均较小。
与此同时，“固收+”产品已成为各机构纷纷争抢的阵地。例如，招银理财加强中长期和多资产、多策略产品布局，深化经营“全+福”多资产多策略品牌矩阵；兴银理财加快多元转型步伐，规范管理多资产多策略“固收+”产品体系；民生理财推出业内首个以量化ETF为投资策略的产品系列，布局量化、全球、黄金、REITs指数等多资产多策略。华夏理财持续加强“固收+”系列产品影响力，加大权益集中投资力度，已形成宽基增强、红利、科技和港股四大方向的布局。
科技赋能也成为新赛点。据悉，招银理财的AI交易机器人实现利率债全链路自动化，成交效率提升3倍；平安理财构建智能体AI平台，提升投研与风控效率等。数字化正在重塑理财子公司的投研、风控与客户服务全链条。
此外，客户陪伴体系建设被重点强调。兴银理财通过线上线下协同做好产品策略转译和全生命周期客户服务陪伴，引导客户理性投资，获取长期收益；信银理财构建“客群分类、服务分级、交互分时、职责分工”一体化渠道服务体系，赋能超1.5万名理财服务人员。
2025年，股份行理财子公司“三巨头”虽继续稳坐头排，但部分增速放缓、利润承压等信号不容忽视；平安理财、广银理财的掉队则为全行业敲响警钟。在低利率时代，理财行业正面临新一轮洗牌，理财公司已经进入“拼结构、拼能力、拼特色”的深水区。
采写：南都·湾财社记者 黄顺威
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